​EBITDA: Что это такое и в чём польза для инвестора

EBITDA — это финансовый показатель, который расшифровывается как Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Переводится как «прибыль до вычета амортизационных затрат, уплаты процентов по долгам и выплаты прямых налогов». Для чего нужна EBITDA и как её считать?

EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности. Этот финансовый коэффициент стали часто использовать в 1980-х годах для анализа закредитованности компаний.

Звучит сложно, но на самом деле всё намного проще.

Для чего нужна EBITDA

EBITDA показывает рентабельность, то есть насколько эффективно работает компания. Можно сравнить показатели одной компании с другими из той же отрасли и выбрать лучшую.

Например, возьмем очень условные цифры:

Есть две компании с одинаковой чистой прибылью, например, эта прибыль у них составляет 50 млрд. рублей за прошедший год.

При этом EBITDA у первой компании 200 млрд., а у второй 170 млрд., так как первая компания платит по кредитам, а у другой компании их нет. Поэтому, у первой компании легко получится обогнать вторую по чистой прибыли, как только она расплатится с кредитами. Соответственно, мы можем понять, что первая компания более эффективна чем вторая. Но, естественно, разница в EBITDA компаний может быть вызвана не только наличием или отсутствием долговой нагрузки.

Есть еще и налоговая нагрузка, и для разных стран она будет разная. Если вы хотите сравнить компании одного сектора, но из разных стран, то EBITDA также поможет, так как «уберет» разную налоговую нагрузку, которая мешает сравнению.

Если очень упростить, то EBITDA дает увидеть «грязную» прибыль компании.

Как считать EBITDA

Чаще всего компании считают EBITDA самостоятельно. Готовые данные можно найти на специализированных сайтах, об одном из которых я расскажу ниже. Но если вы хотите посчитать EBITDA самостоятельно, то можете это сделать на основе финансового отчета компании.

Формул расчёта EBITDA несколько. Одна из самых распространённых:
из суммы «прибыли до налогообложения», «износа и амортизации» и «уплаченных процентов» вычитаются «полученные проценты».

На примере с «Роснефтью» покажем пошаговый алгоритм, как считать EBITDA:

1. Заходим на официальный сайт компании, раздел «Инвесторам и акционерам», далее выбираем «Отчетность, презентации и годовые отчеты» и загружаем финансовую (бухгалтерскую) отчетность за 12 мес. 2020 года.
2. Нажимаем на клавиатуре F3 и в выпадающем окне поиска пишем «отчёт о прибылях и убытках».
3. В нём ищем «прибыль до налогообложения». Находим ₽162 млрд.
4. В этом же разделе отчетности ищем показатель «износ, истощение и амортизация» (₽663 млрд) и суммируем его с «прибылью до налогообложения» (₽162 млрд) = ₽825 млрд.
5. Затем вычитаем «проценты полученные» (из «Консолидированного отчета о движении денежных средств» — ₽98 млрд) = ₽727 млрд.
6. Также в «Консолидированном отчете о движении денежных средств», разделе «Финансовая деятельность», находим «проценты уплаченные» (₽256 млрд), к ним прибавляем ₽727 млрд.

💰 В итоге получается, что EBITDA «Роснефти» за 2020 год — ₽983 млрд.

Но не пугайтесь, на самом деле закапываться в расчеты и считать это самостоятельно не стоит. Вы можете воспользоваться прекрасным сайтом SmartLab.

На нем уже рассчитана EBITDA для большинства российских компаний за последние 5 лет. Методика расчета может быть разная, но если вы сравниваете по EBITDA компании РФ только по этому ресурсу, то этим можно пренебречь.

На основе EBITDA рассчитываются различные относительные коэффициенты (мультипликаторы) компании. К таким относятся EV/EBITDA, долг/EBITDA и другие.

Не знаете с чего начать? Откройте брокерский счёт у крупного и надёжного брокера. Каждый месяц на 10% от вашего дохода покупайте ценные бумаги крупных российских и американских компаний. Тем самым вы обеспечите себе своё будущее. Заставьте ваши деньги и время работать на вас. Успехов!